为什么去年房地产投资能够一直维持韧性？

为什么去年以来房地产投资能够一直维持韧性？一方面是随着融资端的收紧，房企开始减缓拿地，加快竣工，以求回笼资金并满足监管的要求；另一方面，随着政策调控力度加强以及房贷利率上行，下半年房地产销售的不确定性也在增强。

去年房地产投资之所以能够同比增长7%，很重要的一个原因就是房地产需求旺盛。

因为疫情，去年以来国内的信用环境一直偏宽松，社融同比与GDP同比的缺口明显走阔。在这一背景下，很多资金就会流向房地产市场，特别是具有稀缺性的核心城市的房地产市场。

随着大量资金涌入，核心城市的房价就会进一步上涨，并强化*预期，从而形成一个正向循环。所以我们能够看到，去年以来北上广深等一线或者新一线城市的房地产市场表现得*，而三四线城市房地产市场的表现其实比较一般。

但是，政策是想让资金流向制造业的。所以在确认去年经济下行压力不大，同时又有很多资金流入房地产领域之后，政策层就开始不断加大对房地产市场的调控力度。

从“三条红线”到“房地产贷款集中度管理制度政策”，再到22个城市“两集中”的住宅土地供应政策，房地产调控力度是在不断升级的。

其中既有对需求端的调控，比如调高购房门槛，进行学区制度改革；也有直接对房企融资端的调控，比如“三条红线”、贷款集中度管理等。

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