2021年上半年房企发债规模下降

由于房地产融资“强监管”高压不减，影响整体债市下行，上半年境内、境外融资规模同比分别下降7%与29%。

单月来看，6月房企境内外债券融资规模约857亿元，环比增长32.5%，同比下降2.3%。其中，6月境内融资规模回升至615亿元，受5月低基数影响致环比增长56.5%，境外方面维持低位，规模约242亿元。

值得注意的是，到期债务方面，下半年房企偿债压力较上半年减弱，但仍维持到期债务规模高位。2021年上下半年分别偿债6990亿元与5832亿元，偿债总额达约1.28万亿元，达到房企历史偿债规模极值。

高额的到期债务引发出接二连三的房企债券违约事件，促使行业监管不断升级。在政策效果显现的过程中，不少房企暴露出业绩风险。根据贝壳研究院统计，2021年上半年有23支债券被评估机构列为“低评级高危债”，主要涉及房企5家，包括华夏幸福等。涉及债券规模337.2亿元，其中已经发生实质性违约的有11支债券，涉及金额104.3亿元。

个企方面，小编统计了上半年融资总额排名前50的房企，其债券融资总规模约为3864亿元，其中，万科、金地集团、远洋集团排在累计发债规模的前三名，分别发债225亿元、143亿元和142亿元。单月看，排名前50家房企融资总规模增长了266亿元，其中这次排名中前三的房企在6月份分别发债39亿元、15亿元和0亿元。

从房企发债数据来看，据小编统计，6月发债量*的企业是招商蛇口，发行了21.6亿元的公司债，年限3-5年，融资利率3.37-3.66%，同时也发行了15亿元的超短融资券。

事实上，6月发行债券的房企仅26家，发债企业数量较上个月减少1家。从发债年限来看，保利发展发行的公司债年限达到7年，时间*长。从债券发行利率来看，中海发行3年期的20亿元公司债利率*，年化利率为3.25%。

至于发债的目的，翻看房企发债融资的募集说明书，其募集资金用途*多的是借新还旧。“三道红线”政策发力，融资环境持续保持收紧，叠加债券兑付高峰期，财务结构差的房企不得不发债，甚至更加依赖境外市场的高息融资。

展望未来房企的融资形势，受”强监管”政策影响，短期内预期维持房企融资收紧态势，下半年房企融资压力还会持续，债务违约案例或继续增多。